行业: TMT
股价: 613.78 好意思元
主义价: 710 好意思元（+15.68%)
市值：15494 亿好意思元
季度功绩选录
公司24Q3总收入405.9亿好意思元，同比增长18.9%，高于公司上季度指点中值的397.5亿好意思元及彭博一致预期的403亿好意思元。1）Family of Apps收入403.2亿好意思元，其中告白收入398.9亿好意思元，同比增长26.8%。2）Reality Labs收入2.7亿好意思元，同比增长28.6%。GAAP净利润156.9亿好意思元，同比增长35.4%，高于一致预期的135.9亿好意思元。摊薄后每股收益6.03好意思元，高于一致预期的5.24好意思元。老本开支92亿好意思元，，主要用于投资数据中心、就业器、蚁合基础门径。公司预测24Q4总收入将介于450-480亿好意思元，指点中值高于一致预期的461亿好意思元。
AI助力告白系统恶果擢升
公司默示目下其告白系统大致推敲用户在看到告白之前和之后所采取的一系列活动。往时告白系统只可将这些活动汇总在一齐，而不可映射出这些活动的轨则。这种新步调使系统大致更好地预测受众对特定告白的响应。自本年上半年公司采用新模子以来，凭据在采选细分阛阓进行的测试，告白转动率增长了2%至4%。生成式AI方面，目下有朝上100万告白商使用了生成式AI器具，仅10月就创建了朝上1500 万个告白，转动率擢升 7%。
Reels短视频货币化智力擢升
本季度公司所有APP日活用户（DAP）环比增长500万至32.9亿，东谈主均收入为12.29好意思元。WhatsApp群众逐日通话量已朝上20亿，Threads当今每月有近2.75亿活跃用户，逐日新增用户朝上100万。告白展示量同比增长7%，增速无间放缓。告白CPM同比增长11%，比拟二季度的10%出现加快。玄虚来看是公司的短视频居品ROI智力擢升，同期莫得过度加多告白加载率的共同作用戒指。
主义价710好意思元，买入评级
公司告白ARPU及库存执续增长带动收入擢升，类似AI带来的恶果擢升，将执续开释利润。咱们合计公司将来三年的利润增长将较为显豁，上调2024-2026年净利润预测至585/651/747亿好意思元，三年复合增速24.10%。采用DCF法估值，WACC为9%，长久增长率为3.0%，主义价710好意思元，买入评级。
风险
1）宏不雅经济下行风险；2）VR业务不足预期风险；3）告白行业竞争加重风险；4）用户数据联系监管风险。
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